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春节假期要防备的股市危险商誉减值究竟是什么

2020-01-22 19:59:04  阅读:4306

中新经纬客户端1月22日电(吴亦涵)1月23日,A股就将迎来新年前的最终一个交易日,而跟着1月上市公司连续发表2019年成绩预告,商誉减值的危险,也成为近期长时刻资金商场重视的热点话题之一。

依据相关规则,上市公司成绩预告需求在2020年1月31日前完结发表,依据新年假期的组织,本年新年假期将到1月30日完毕,也就是说,关于持股过节的出资者而言,新年假期期间,仍要重视部分上市公司的商誉减值危险。

商誉减值是什么?关于个股股价会带来什么样的影响?该怎么防备危险?关于这样一些问题,中新经纬整理并采访了一些业内人士的观念,以飨读者。

材料图 中新经纬熊思怡摄

新年期间或迎商誉减值会集发表期

1月21日,捷成股份、金洲慈航、富春股份、祥源文明、航天机电、长园集团等多家上市公司发布公告,估计公司2019年全年成绩亏本,形成上述公司成绩亏本的根本原因,均是因为计提了商誉减值预备。

据中新经纬不完全计算,自从A股进入2019年成绩预告发表期以来,已有至少135家上市公司计提了商誉减值预备,而其间如众泰轿车、金洲慈航、万达电影等公司,估计计提的商誉减值预备下限均超越了30亿元,并因计提商誉减值直接导致了公司2019年成绩的亏本。

事实上,2016年-2018年,A股商场商誉减值的金额就在逐年添加。计算显现,2018年共有871家上市公司共计提商誉减值金额高达1658.6亿元,是A股商誉减值史上最高的年份,是2017年的4.5倍、2016年的14.5倍。

天风证券指出,与从前的财物减值不同,本年值得警觉的是,在2020年之前发表成绩预告的几家上市公司中,现已有两家计提减值规划超越40亿元,这是曩昔两年所没有的状况。(17年和18年的“提早暴雷”中,最高金额分别是33.08亿元和13.78亿元)。

广发证券以为,在监管加强之下,2019年报商誉减值规划或稍高于2017年报,估计本轮成绩预告商誉减值对商场的影响力度和作用弱于2018年报成绩预告期间,但强于2017年成绩预告期间。

从发作时刻来看,广发证券指出,A股上市公司商誉减值危险的发表首要会集出现在2个阶段,分别是年报成绩预告发表期间和年报发表期间。依据广发成绩预告数据库,曩昔3年含有商誉减值预警的成绩预告的会集发表时刻一般会集在1月25日-1月31日期间(16年曾经成绩预告商誉减值预警较少,不具有剖析代表性),其间又以30、31日两天最为杰出。

依据本年的新年假期放假组织,新年假期将到1月30日完毕,1月31日从头上班,因而,关于持股过节的出资者而言,在新年期间,仍需求重视所持有股票的商誉减持危险,以避免出现“被闷杀”的状况。

商誉减值危险近两年为何备受重视?

商誉是什么?一般来说,当上市公司以高出商场价的价格去收买另一家企业时,那么多掏的这部分钱,就将被以商誉的方法记入上市公司的报表中。

而依据管帐准则规则,体现在上市公司财报中的商誉,需求在每年年度终了进行减值测验,而商誉的改变将影响企业的财物负债表和赢利表,赢利表中“商誉减值”记录在“财物减值丢失”下,将直接带来企业赢利的削减。

前海开源基金首席经济学家杨德龙对中新经纬记者指出,商誉减值的问题首要是在并购重组的时分会发作,假如并购的企业经营或许估值水平出现了大幅下降,就或许会出现大幅商誉减值。

关于近年来商誉减值成为A股上市公司首要成绩危险的原因,天风证券指出,成绩许诺不达预期和许诺期后成绩滑坡是上市公司计提商誉减值丢失的首要景象之一,也是近两年创业板年报连续爆雷的原因之一。

上述组织解说,成绩许诺的节奏与并购标的外延奉献休戚相关。因为成绩许诺期内(一般成绩许诺为3年时刻),为了完结对赌协议,并购标的有提早开释赢利的动机,然后增厚上市公司赢利;但到了对赌后期,开释成绩的才能削弱,成绩不达许诺的危险进步;而一旦成绩许诺期完毕,失掉对赌的束缚,上市公司将面对并购标的成绩滑坡的危险。

依据天风证券的计算,从时刻轴来看,2015-2016是A股创业板成绩许诺开端的顶峰,2016-2017年是成绩许诺进行的顶峰,2017-2018年是成绩许诺完毕的顶峰——因而理论上说,2018年是外延并购相关暴雷危险最大的一年,2019年边沿改进但自下而上危险不能忽视,2020年会显着改进。

除了成绩许诺的原因之外,广发证券还指出,2018年11月16日,证监会发布《管帐监管危险提示第8号——商誉减值》,重申企业每年都要进行减值测验及相关发表的要求,进一步加强商誉监管,使得更多企业在成绩预告中预先发表商誉减值危险,2018年报的商誉减值在成绩预告中预先发表占比敏捷提高。

还有一些业内人士以为,跟着新修订的《证券法》对上市公司信息发表违法处分力度的增强,也让不少上市公司要在新修《证券法》没有施行前提早开释危险。“新法对上市公司信息发表违反法律规则的行为的处分力度加大了,财政造假的本钱大幅上升,所以有些上市公司提早进行成绩洗澡,以缓解后续财政状况和来自长时刻资金商场的压力我觉得是十分正常的。”华鑫证券研发部首席战略剖析师严凯文说道。

商誉减值对A股带来什么影响?

那么,2019年成绩预告中的商誉减值,将对相关个股甚至板块带来什么样的影响呢?

广发证券指出,成绩预告发表期间商誉减值的会集出现会对商场风格和个股走势发作必定的影响,而其影响显着程度和力度与当年商誉减值计提发作的笔数及规划呈正相关性。

不过,商誉减值不必定只会带来危险。广发证券以为,成绩预告商誉减值会集发表完毕后,商场风格和商誉“暴雷”个股均迎来显着的回转。因为成绩预告商誉减值会集暴雷的时刻具有显着规则,而个股商誉减值“暴雷”时刻点也便于观测,主张能够重视成绩预告商誉“暴雷”后的“回转”时机。

天风证券亦指出,现在,生长板块(TMT、医药、军工等)通过曩昔两年危险开释后现已比较充沛,后续的危险更多会停步于个股层面。反而通过1月的预告期之后,更有利于生长板块轻装上阵,在2、3月的成绩真空期获得超量收益。

那么出资者该怎么商誉减值危险呢?国泰君安证券此前主张,中长时刻来看,出资者应挑选未来盈余不受商誉减值危险影响的公司。中短期来看,则能够重视“爆雷中的时机”以及逃避“没有发表减值但商誉危险较大”的个股。

该组织解说,“爆雷中的时机”意指部分爆雷公司主营业务遭到商誉减值的影响较小,存在错杀或许,具有高弹性潜力的种类;逃避“没有发表减值但商誉危险较大”的个股,指的是逃避商誉/净财物占比较大,一起前三季度成绩增速仅出现小幅增加或负增加态势,存在第四季度商誉大幅减值计提带来成绩危险或许的公司。

杨德龙谈到,关于商誉减值的危险,出资者要仔细的去鉴别,特别是对一些或许会发作大幅商誉减值的中小创公司,要坚持必定的警觉。当然,商誉减值的危险某些特定的程度上现已反映在曩昔三年创业板大跌的价格之中,计提商誉减值会对股价形成多大冲击,还要看之前股价的跌落包含了多少预期。

需求说到的是,在本年1月的上市公司成绩预告发表期中,除了商誉减值的危险外,出资者还必须要分外留意其他财物减值所带来的危险。国信证券指出,1月份处于上市公司年报信息发表的要害节点,因而与1月份相关的更多是成绩雷。归纳来看,财物减值丢失科目往往会成为成绩雷的重灾区。当下咱们应该重视商誉、存货、应收账款三个科目占比较高的上市公司,警觉该类公司存在较高的财物减值危险。(中新经纬APP)

(文中观念仅供参考,不构成出资主张,出资有危险,入市需谨慎。)

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