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以非典为鉴对债券市场此次疫情或仅是短期影响

2020-01-22 23:20:55  阅读:1990

作者 | 王洪臣

来历 | 债市调查

据国家卫健委音讯,到1月22日10时,我国共确诊440例新式冠状病毒感染的肺炎病例,逝世9例。

这场疫情,使很多人联想到2003年的那场“非典”。当年的那场疫情对债券商场产生了哪些影响呢?

01

“非典”曾接连债券“小牛市”

揭露材料显现,“非典”疫情开端于2002年11月,进入2003年2月开端更多病例在各地出现,4月份抗击“非典”成为全国的作业重心,6月今后疫情逐步得到操控。所以,2003年二季度受疫情影响最为严峻。

在此之前,由于债券供需失衡,商场一度处于“牛市”行情之中。进入二季度之后,新债发行频率加速,供需失衡的状况得到缓解。一起,CPI接连保持正值,商场对通胀的忧虑加重。

对这种状况,国信证券微观及固定收益首席剖析师董德志以为,其时的债券牛市已是“日薄西山”。但由于“非典”疫情的到来,债市得以接连之前的上涨趋势。

详细来看,4月-5月份,债券商场处于被疫情的“负面”心情主导,利率出现下行趋势,十年期国债利率从4月上旬的2.90%跌到5月底的2.70%左右。而尔后适当长一段时间,2003年5月底的利率水平都归于前史低位。

2003 年 5 月底,疫情开端缓解,商场对国内经济的忧虑开端消失。进入当年7 月后,通货膨胀问题被提上处理日程。

2003年8月23 日,央行宣告上调法定准备金率,商场对后市资金面极度看空,纷繁兜售债券,导致债市大跌。而四季度CPI上行速度加速,直接打破3%,利率持续上行,债券商场进入熊市。

可见,感染病疫情对债券商场的影响并不能长时间持续。

02

“疫情”难改金融逻辑

回忆“非典”对债券商场的影响,能够发现短期内疫情将带来不确定性,从而对微观经济形成晦气影响。

疫情之下,消费职业的负面影响更为直接,受影响程度更深。从职业分类来看,“非典”对第三产业的连累更显着,其主要影响交通运输业、住宿和餐饮业、旅行等职业,对食物等生活必需品相关的职业影响不大。

但从久远来看,疫情只在短期对经济产生影响,不会对中长时间的微观经济形成严重影响。详细到债市的影响上,利率可能会一度下行,但随着疫情得到操控,债券商场还将依照金融职业本身的逻辑向前开展。

与2003年“非典”比较,此次疫情较早就得到了重视和监测,其破坏力超越“非典”的可能性不大。当然,现在感染病例仍在添加,需持续亲近重视其后续改变。

江海证券有剖析陈述以为,从债市买卖来看,经济的不确定性对其具有必定的利好,买卖盘能够掌握买卖时机,顺势而为。但另一方面,现在债券利率已接近前期低点,装备价值和买卖空间都不大。买卖盘应当注意安全边沿。

最终期望此次疫情提前完毕,我们安全健康。关于债券商场将遭到什么影响,欢迎在下方留言谈论。